Eco-dico: ETF's: de must-have van de jaren 2000

HetExchange Traded Fund (ETF), ook bekend alstracker, is een uitvinding die even eenvoudig als geniaal is. Talloze onderzoeken hebben aangetoond dat het erg moeilijk is om de markten te verslaan door individuele aandelen te selecteren, dus waarom volgen we niet gewoon de beursindices? Zoals de S&P 500, die de top 500 bedrijven in de Verenigde Staten bevat. Het voordeel van deze passieve benadering is dat je in plaats van analisten te betalen om beursgenoteerde bedrijven te bestuderen, een basissoftwarepakket alles is wat je nodig hebt om je portefeuille te beheren. De meeste ETF’s hebben beheerkosten van minder dan 0,2% per jaar, nauwelijks een tiende van wat traditionele fondsen in rekening brengen. Op de lange termijn betekent dit een aanzienlijk verschil.

Het zijn niet alleen aandelen: er zijn steeds meer ETF’s die in obligaties beleggen, terwijl grondstoffen, waaronder goud, ook een prominente plaats innemen. Het feit dat ETF’s beursgenoteerd zijn is een ander voordeel: de mogelijkheid om de koers in realtime te volgen is essentieel voor zeer actieve beleggers (of speculanten).

En zijn fouten?

Is het allemaal te mooi om waar te zijn? Ja en nee. Zelfs privébanken gebruiken soms ETF’s, vooral op specifieke gebieden. Maar dit betekent niet dat het wonderproducten zijn. Om te beginnen zijn er elk jaar actieve managers die de indexen verslaan, soms ver! Het volgen van een beursindex heeft twee nadelen. Aan de ene kant sluit het kleinere maar snelgroeiende bedrijven uit waarvan de aandelenkoers meer zou kunnen stijgen dan die van de grote namen in de index. Dit bezwaar is tot nu toe tegengesproken door de wonderbaarlijke opkomst van de Amerikaanse technologiediva’s…

Het andere nadeel is juist het enorme gewicht van een paar leidende aandelen, wat als gevaarlijk kan worden gezien: de index is niet meer voldoende gediversifieerd. De acht Amerikaanse technologiereuzen (de ‘Magnificent Seven’ + Broadcom) zijn nu goed voor bijna een derde van de S&P 500! Tot zover gaat het goed, maar wie weet?

Van passiva naar activa

Niet alle ETF’s zijn passief. De afgelopen jaren zijn vermogensbeheerders gestart met actieve ETF’s. Is dit een tegenstrijdigheid? Blijkbaar wel, maar de verklaring is simpel: het gaat nog steeds om het volgen van een index, met alle automatismen van dien, maar de beheerder verandert de index als hij dat nodig acht. Dit kan bijvoorbeeld zijn als reactie op het hierboven genoemde bezwaar dat de weging van een aandeel of sector te groot is geworden. Of hij kan een sector of bepaalde emittenten van obligaties uit een index verwijderen. Met andere woorden, ze kunnen het op hun eigen manier regelen, volgens hun eigen overtuigingen. We begrijpen dat een actieve ETF hogere beheerkosten heeft dan een passieve ETF.

Foto omslag: © DR